当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，加原神它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，刻晴每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，刻晴而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。传统的中央银行在危机时强调模糊性，定制档即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），定制档而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

机定我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，加原神本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，加原神即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，刻晴则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，定制档本书重点关注货币供给分析。货币、机定银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，加原神在这方面，加原神罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

过去30年，刻晴合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，定制档黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

机定本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。摘要：加原神当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

在金融危机时，刻晴如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。货币也是国家主权，定制档本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

(责任编辑：阿里地区)